量贩零食赛道爆发：从农产品到资本宠儿的转型密码

  中国报告大厅网讯，近年来，量贩零食店凭借高性价比和下沉市场渗透迅速崛起，成为消费投资新热点。作为该领域的两大巨头，某集团通过业务转型实现股价飙升，而另一龙头企业鸣鸣很忙正加速冲刺港股IPO，试图抓住这波增长红利。

  一、商业模式解析：轻资产供应链管理驱动扩张

  中国报告大厅发布的《2025-2030年中国零食市场专题研究及市场前景预测评估报告》指出，量贩零食赛道的爆发式增长始于2022年，以鸣鸣很忙和某集团为代表的企业通过加盟模式快速抢占市场。截至2024年底，鸣鸣很忙门店数量突破1.4万家（含并购），覆盖66%的县城；同期某集团门店数达1.42万家，二者合计占据行业半壁江山。

  轻资产运营是核心逻辑：

  二、低价策略背后的供应链博弈

  量贩零食的核心竞争力在于通过规模效应压缩成本链路。与超市、杂货店的多级分销不同，其直接对接生产商，省去中间环节：

  数据印证竞争力：

  三、行业进入新阶段：扩张瓶颈下的效率竞争

  随着市场渗透率提升，行业正从“跑马圈地”转向精细化运营：

  四、估值逻辑：港股热捧下如何定价？

  当前港股对新消费赛道高度青睐，蜜雪冰城等同类企业市盈率超40倍。若参照某集团PS 0.91倍（2024年营收393亿元），或类比奶茶龙头PE水平，鸣鸣很忙估值可能达350-400亿元。

  关键变量分析：

  总结：量贩零食赛道的机遇与天花板

  从农产品转型到资本宠儿，量贩零食企业凭借轻资产供应链模式实现了爆发式增长。但随着下沉市场饱和和竞争加剧，行业进入效率比拼阶段。鸣鸣很忙若想维持高估值，需在自有品牌、城市模型优化等方面取得突破，否则可能面临增速换挡甚至盈利压力。资本市场对其的追捧能否持续，最终取决于其供应链壁垒的深度与创新速度。

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