中国报告大厅网讯，2025 年上半年我国钢材市场在多重因素交织下呈现震荡下跌态势，产量保持高位、出口持续增长、企业效益逐步恢复与库存低位运行成为市场主要特征，而美国关税政策调整、下游需求波动及成本重心下移则主导了价格走势。进入下半年，房地产调整、政策效应递减、外贸不确定性等因素将持续影响市场，钢材行业将在供需格局重构与政策调控预期中寻求新的平衡，各类钢材产品的价格与市场表现也将呈现差异化特征。
(一)钢材价格震荡下跌，主要品种全线下行
2025 年上半年，钢材市场价格总体呈震荡下跌走势，美国加征关税、下游需求疲软、市场预期偏弱及钢材生产成本下移是核心驱动因素。以上海市场为例，截至 6 月底，直径 20mmHRB400E 螺纹钢价格为 3120 元 / 吨，较 2024 年年底下跌 270 元 / 吨;20mm 厚 Q235B 中厚板价格 3290 元 / 吨，较 2024 年年底下跌 240 元 / 吨;规格 5.75mm×1500 Q235 热轧板卷价格 3210 元 / 吨，较 2024 年年底下跌 230 元 / 吨;厚度 1.0mm 冷轧板卷价格 3670 元 / 吨，较 2024 年年底下跌 630 元 / 吨。从上半年均值来看，上述四类钢材产品价格分别为 3264 元 / 吨、3451 元 / 吨、3316 元 / 吨和 4088 元 / 吨，较 2024 年均值分别下跌 301 元 / 吨、234 元 / 吨、334 元 / 吨和 233 元 / 吨。
(二)钢材产量高位运行，品种表现分化
据统计，2025 年 1-5 月我国粗钢、生铁和钢材产量分别为 43163.1 万吨、36274.3 万吨和 60581.9 万吨，同比分别下降 1.7%、下降 0.1% 和增长 5.2%，年化产量分别达到 104335 万吨、87683 万吨和 146440 万吨。其中 5 月份单月产量表现突出，粗钢、生铁和钢材产量分别为 8654.5 万吨、7411.4 万吨和 12743.1 万吨，同比分别下降 6.9%、下降 3.3% 和增长 3.4%，年化产量分别为 101906 万吨、87259 万吨和 150039 万吨。值得注意的是，3 月份钢材产量日均达到 433.6 万吨，创下月度历史新高，显示钢材产能释放保持较高水平。
(三)钢材出口持续增长，结构呈现新变化
2025 年 1-5 月，我国累计出口钢材 4846.9 万吨，同比增加 395.8 万吨，增长 8.9%;累计进口钢材 255.3 万吨，同比减少 49 万吨，下降 16.1%。其中 3-5 月连续三个月钢材单月出口超 1000 万吨，主要得益于抢出口效应与钢材出口综合优势。出口结构方面呈现三大变化：一是长材成为出口增量主力，1-5 月长材出口 1030.3 万吨，同比增加 316.1 万吨，占钢材出口增量的 80%，而各类板材出口 3038.7 万吨，同比减少 15.3 万吨;二是冷热板卷出口下滑，1-5 月热轧板卷出口 942.7 万吨，同比减少 254.4 万吨，冷轧板卷出口 282.3 万吨，同比减少 15.8 万吨;三是钢坯出口大幅激增，1-5 月出口 471.7 万吨，同比增加 355.4 万吨，增长 3.06 倍，其中 5 月份出口 137.2 万吨，创下 2006 年 12 月以来月度出口最高纪录。
(四)钢材企业效益恢复，成本下降成关键支撑
2025 年上半年钢铁行业效益逐步回暖，1-5 月黑色冶金及压延业实现利润 316.9 亿元，已超过 2024 年全年 219.9 亿元的水平，且自 3 月起连续三个月实现盈利。重点统计钢铁企业 1-5 月实现利润 409 亿元，接近 2024 年全年 457 亿元的水平，同比增长 57%。效益恢复主要得益于原燃料价格下跌，2025 年上半年 62% 进口矿指数均值为 99.9 美元 / 吨，较 2024 年均值下跌 9.4 美元 / 吨;准一级焦指数均值为 1394 元 / 吨，较 2024 年均值下跌 526 元 / 吨，综合带动钢材生产成本降低约 386 元 / 吨。截至 6 月底，钢材价格指数为 3606 元 / 吨，较 2024 年底下跌 297 元 / 吨;62% 进口矿价格为 93.4 美元 / 吨，较 2024 年底下跌 7.3 美元 / 吨;准一级焦价格为 1175 元 / 吨，较 2024 年底下跌 478 元 / 吨。
(五)钢材库存持续低位，市场呈现弱平衡
2025 年主要钢材品种库存持续处于低位，五大品种库存基本为 2020 年以来同期最低水平。其中建筑钢材库存表现更为明显，各类板材库存虽相对偏高，但仍显著低于 2024 年同期水平。库存低位运行一方面反映出市场商家预期谨慎，以低库存策略防范风险;另一方面也体现了钢厂按需生产的理性态度。从供需格局看，建筑钢材呈现供需双弱态势，而各类板材受益于以旧换新和设备更新改造政策，下游需求相对较好，整体钢材市场维持弱平衡状态，价格波动中多次弱势反弹均与钢厂限产和中美关税缓和相关。
(一)建筑钢材市场需求承压，供应端成平衡关键
受房地产行业深度调整影响，2025 年建筑钢材需求持续下降。1-5 月我国房地产开发投资 35234 亿元，同比下降 10.7%，降幅较 2024 年扩大 0.1 个百分点;房屋新开工面积 23184 万平方米，同比下降 22.8%，虽降幅收窄 0.2 个百分点，但仍处于大幅下降区间。基建投资方面，1-5 月同比增长 5.6%，较 1-4 月放缓 0.2 个百分点，新开工项目总投资同比下降 10.1%，降幅较 1-4 月扩大 3.4 个百分点，较 2024 年全年扩大 7.2 个百分点;施工项目总投资同比增长 1.9%，增幅较 1-4 月放缓 0.1 个百分点，较 2024 年全年放缓 2.1 个百分点。下半年尤其是三季度，房地产深度调整态势难以改变，新开工项目投资下降将进一步加大建筑钢材需求压力，供需平衡的关键将取决于供应端的调整力度。
(二)工业用钢需求增速放缓，政策效应逐步递减
2024 年 8 月以来，以旧换新和设备更新改造政策有效拉动了汽车、家电等行业消费，带动了以板材为主的工业用钢需求增长。用于以旧换新的超长期特别国债资金支持力度达 3000 亿元，前两批 1620 亿元已分别于 1 月、4 月下达，相关商品销售额超 1.4 万亿元;设备更新支持资金 2000 亿元，第一批 1730 亿元已下达。1-5 月家电及音响类销售同比增长 30.2%，增幅较 2024 年提高 17.9 个百分点;汽车类销售同比下降 0.1%，降幅收窄 0.4 个百分点，且 3 月起连续 3 个月同比增长。但从后期走势看，政策效应将逐步递减，5 月洗衣机和空调产量增幅仅 1.6%，冰箱产量同比下降 3.3% 且连续 3 个月下滑;1-5 月制造业投资同比增长 8.5%，较 1-4 月放缓 0.3 个百分点。尽管第三批以旧换新支持资金将于 7 月下发，但政策可能透支部分未来需求，下半年工业用钢市场压力将逐步加大。
(三)钢材外贸不确定性增强，抢出口效应逐步减弱
2025 年以来，美国关税政策调整对国际贸易环境造成显著影响，2 月起多次加征关税，4 月宣布对全球加征 “对等关税”，虽 5 月双方达成 90 天暂停协议，但贸易摩擦风险仍存。受此影响，我国钢材出口面临的反倾销调查明显增多，3-5 月钢材出口连续超 1000 万吨主要得益于抢出口效应。1-5 月我国外贸出口同比增长 7.2%，其中 4 月、5 月分别增长 9.3% 和 6.3%。 6-7 月在中美暂缓期内，外贸出口继续保持较快增长，但后续不确定性增加，抢出口效应将逐步消退，钢材月出口量可能回落至 800 万吨左右水平。此外，钢坯等初级产品出口限制力度可能加大，进一步影响钢材出口格局。
(四)宏观政策与粗钢调控预期，影响市场供需格局
2025 年 1-5 月主要经济指标表现分化，消费、生产和出口表现较好，投资偏弱尤其是房地产拖累明显。1-5 月社会消费品零售总额 20.3 万亿元，同比增长 5%;规模以上工业增加值同比增长 6.3%;固定资产投资 19.19 万亿元，同比增长 3.7%，其中房地产开发投资 36234 亿元，同比下降 10.7%，新开工面积同比下降 22.8%，销售面积同比下降 2.9%。
(五)原燃料价格走势分化，钢材成本支撑发生变化
2025 年上半年钢材行业盈利恢复主要依赖原燃料价格下跌，形成 “钢价下跌 - 原燃料下跌 - 成本下降 - 钢价下跌” 的负反馈循环。从下半年走势看，煤焦价格经过持续大幅下跌后，部分煤矿已出现亏损，进一步下行空间有限，与钢价的负反馈接近结束，但反转条件尚不具备。铁矿石价格上半年窄幅波动，6 月后中枢小幅下移，下半年在钢铁行业需求减弱及新投产矿山供应增加的双重压力下，仍有补跌空间，进口矿主流运行区域将下移至 85-95 美元 / 吨，较上半年均值下跌 10 美元 / 吨，成为影响钢材价格的重要因素。
(六)钢材市场核心关注问题，主导下半年运行节奏
一是国际经贸斗争的不确定性，中美经贸谈判反复性较强，叠加地区冲突等因素，可能影响全球贸易环境与大宗商品市场情绪;二是钢材直接与间接出口表现，反倾销调查增多已影响热轧板卷等品种出口，机电产品出口作为钢材间接出口的重要渠道，其走势将影响各类板材需求;三是粗钢产量调控政策的实施时间与力度，在行业仍有盈利的情况下，自律减产难度较大，可能需通过行政手段推动;四是宏观政策调整窗口，三季度经济下行压力加大，稳增长政策出台将对钢材市场形成重要支撑。
中国报告大厅《2025-2030年中国钢材行业市场供需及重点企业投资评估研究分析报告》指出，2025 年上半年，我国钢材市场在价格震荡下跌、产量高位运行、出口增长、效益恢复与库存低位的多重特征中运行，核心驱动因素包括美国关税政策、下游需求结构变化、原燃料价格下跌等。进入下半年，钢材市场将面临建筑用钢需求承压、工业用钢政策效应递减、外贸不确定性增强等多重挑战，同时粗钢调控政策预期、原燃料价格走势与宏观政策调整将成为影响市场格局的关键变量。三季度钢材市场供需双弱、出口受阻、成本下移，价格震荡筑底后可能小幅反弹，反弹力度取决于钢厂减产力度;四季度随着政策效应释放、赶工需求出现及粗钢压减实施，供需基本面有望好转，市场呈现震荡偏强走势。总体而言，在供需基本面偏弱的大背景下，2025 年下半年钢材市场均价将低于上半年，行业需重点关注国际经贸形势变化、政策调控落地节奏及下游需求复苏力度，以应对市场波动风险。
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