人民币汇率大幅下调 2022年中美货币政策加速分化

  2022年我国人民币兑美元贬值超1400个基点，中国经济保持合理增长区间实现开门稳，国内外汇市场成熟度不断提升，人民币汇率弹性不断增强，及时有效地释放了外部压力，市场预期保持稳定，人民币对美元汇率已经连续三日大幅下调，外汇市场交易理性有序。

  人民币汇率大幅下调

  2022年4月22日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.4596元。这较上一交易日下调498个基点。3月初，人民币对美元汇率中间价曾经逼近6.2元时代。跟3月1日的6.3014相比，一个多月来，人民币对美元汇率中间价已经下调了1582个基点。

  此外，在岸人民币、离岸人民币对美元汇率均跌回6.4元时代。2018-2023年中国人民币行业市场深度分析及投资战略研究报告指出，其中，4月22日，离岸人民币对美元一度跌破6.50，创2021年8月23日以来新低。同时，美元走强，衡量美元对六种主要货币的美元指数自4月以来不断上涨，目前已经站上100关口。

  2022年以来，截至4月23日，美元指数上涨4.2%，欧元、英镑、日元对美元贬值幅度都在4%-10%之间。在这种情况下，人民对美元汇率交易价略贬1.2%，昨天4点半的收盘价是6.45。从多边汇率看，中国外汇交易中心的人民币汇率指数上涨了2.4%。所以，人民币稳健性是比较好的。

  同时，人民币汇率保持了双向波动，1、2月份总体升值，3月份以来有所贬值。从隔日的波动方向看，一季度人民币升值天数占52%，贬值天数占48%，相对均衡;人民币对美元汇率最高价和最低价之间的波动幅度是1.1%，充分体现了国内外汇供求和国际市场的变化。

  最近这两天人民币汇率有所调整，但要考虑到美元指数已经突破了100。人民币对美元的汇率现在在6块4左右，2020年的时候美元指数破100的时候，人民币在7块多。所以人民币仍然走得比较坚挺，并不是目前的主要制约。

  2022年中美货币政策加速分化

  从人民币贬值原因来看，主要包括四个方面，一是美元指数创下过去两年最高值101.07，对人民币汇率构成较大下跌压力;二是近期日元、韩元等汇率大幅下跌，令不少投资机构纷纷看跌亚太区货币，加剧人民币跌势;三是疫情因素令中国外贸遭遇短期影响，令一些原先看好中国外贸延续高景气的投资机构削减人民币多头头寸;四是全球能源价格上涨，令中国进口企业增加购汇额度以采购能源产品，无形间拖累人民币汇率进一步下跌。

  近期人民币汇率贬值压力增大，主要来自疫情导致的经济基本面下行压力与美元走强两方面因素。供应链扰动叠加美元指数上行或将使短期人民币承压，但无需对人民币形成贬值预期，预计人民币贬值对于货币政策影响有限。

  有分析指出，中美经济基本面和货币政策分化所造成的利差收窄甚至倒挂难以快速扭转，国际资本外流和人民币汇率贬值的压力仍将存在，人民币短期或将承压。但市场对于中长期走势无需过度担忧，双向波动仍将是人民币汇率常态。

  在人民币贬值预期下，海外出口占比较高的上市公司受益明显，典型的包括纺织服装、家电、玩具、机电、家具等出口占比较高的公司。

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