银行板块波动加剧，后市配置价值凸显

  中国报告大厅网讯，近期银行板块表现引人注目，早盘五大行一度创下历史新高，但随后出现明显回落。截至收盘，39只银行股收绿，28只跌幅超过1%。银行ETF早盘刷新历史最高价后掉头向下，场内价格收跌1.29%，结束了连续9个交易日的上涨。这一波动反映了市场对银行板块的复杂情绪，也凸显了在当前市场环境下银行股的特殊价值。

  一、LPR持续稳定，银行息差压力犹存

  中国报告大厅发布的《2025-2030年中国银行行业竞争格局及投资规划深度研究分析报告》指出，最新公布的LPR数据显示，这一关键利率已连续6个月保持不变。当前商业银行净息差整体偏低，央行出于维护银行合理利润的考虑，暂时缺乏调整LPR加点的意愿。值得注意的是，4月以来多家银行已密集下调存款利率，这一举措有助于缓解银行负债端成本压力。市场分析认为，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款利率均处于历史低位，短期内降低利率的紧迫性不高，因此LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大，这将进一步降低银行的资金成本。

  二、资金持续流入，银行股配置价值凸显

  从资金流向来看，今年以来多家上市银行获得举牌，显示出机构投资者对银行板块的青睐。最新披露的基金一季报显示，多只基金产品加大了对银行股的配置力度。从交易层面看，银行股在当前市场环境下展现出明显的"类债资产"属性，具备防御避险和股息率跟随利率中枢下行的特征。历史数据显示，在市场风险偏好大幅回落和利率中枢加速下行的两种情形下，银行股估值修复的节奏会明显加快。

  三、估值优势明显，修复空间可期

  尽管近期多只银行股价创出历史新高，但从市净率角度看，当前A股42只银行股中除一只PB为0.3倍外，其余均为破净状态，整体PB平均数仅0.62倍。在市值管理政策导向下，银行板块的估值修复空间值得期待。这种估值优势为投资者提供了较好的安全边际，同时也为未来的上涨预留了空间。

  四、银行ETF：把握板块机会的有效工具

  对于看好银行板块配置价值的投资者，银行ETF是一个值得关注的投资工具。该ETF被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行。其中，近三成仓位布局国有大行，捕捉"高股息"主题机会；约七成仓位聚焦高成长性股份行、城商行、农商行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。

  银行板块近期的波动反映了市场对宏观经济和货币政策预期的变化。尽管短期面临调整压力，但从资金流向、估值水平和政策环境来看，银行板块仍具备较好的配置价值。对于投资者而言，在关注短期波动的同时，更应着眼于银行板块的中长期投资机会，通过合理的资产配置，把握银行股估值修复带来的投资机遇。

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