游戏引擎驱动增长 B站一季度净亏损大幅收窄

  中国报告大厅网讯，2025年5月21日，哔哩哔哩（B站）发布截至3月31日的第一季度财报。数据显示，公司实现营收70亿元人民币，同比增长24%，净亏损收窄至1070万元，同比降幅达99%；经调整净利润为3.62亿元，扭转上年同期的4.56亿元亏损局面。这一成绩得益于游戏与广告业务的强劲增长，以及运营效率的持续提升。

  一、高毛利业务双轮驱动亏损显著改善

  中国报告大厅发布的《2025-2030年中国游戏市场专题研究及市场前景预测评估报告》指出，本季度B站毛利率同比提升8个百分点至36.3%，毛利润同比增长58%。管理层指出，广告收入（20亿元，增20%）与游戏业务（17.3亿元，激增76%）的高利润率是扭亏核心动力。其中效果类广告表现尤为突出，同比增幅超30%，AI相关广告收入更是增长近4倍，反映出平台商业化效率的显著提升。

  二、核心游戏业务强势反弹成新增长极

  作为曾经拖累业绩的重点板块，游戏业务本季度实现爆发式增长。《三国：谋定天下》凭借第七赛季内容更新及周年庆版本迭代，持续吸引新老玩家，成为收入主力。该产品不仅延续了《FGO》《碧蓝航线》等经典产品的稳定表现，更推动B站游戏收入占比提升至25%。管理层透露，计划年内推出繁体中文版开拓港澳台市场，并探索多端化运营及衍生小游戏开发。

  三、AI内容生态激活商业潜能效果广告爆发式增长

  平台AI相关内容生态持续繁荣：每月1.4亿用户观看相关视频，日均播放时长同比翻倍，投稿量增长130%。高校与科研机构的技术分享吸引大量专业创作者入驻，形成"新品发布-技术解读-工具测评-产品应用"的完整内容链条。这一趋势不仅强化了社区黏性（日均使用时长升至108分钟），更推动广告主加大投入。AI广告收入同比激增400%，成为效果广告增长的核心引擎。

  四、用户粘性与付费意愿齐升社区价值持续释放

  截至一季度末，B站月均付费用户达3200万新高，正式会员数量突破2.64亿。增值服务业务（含直播）收入28.1亿元，同比增长11%。UP主生态表现亮眼：150万人通过创作获得收益，其中超八成大会员为年度订阅或自动续费用户。内容创作者分成成本达26.71亿元（增19%），主要受游戏相关分成增长驱动；充电收入同比暴涨200%，花火平台接单UP主数量同比增长16%，印证了优质内容的商业变现潜力。

  总结：高毛利战略显效 未来目标瞄准可持续盈利

  B站通过强化游戏长线运营能力、深化AI技术商业化布局，成功实现从"规模扩张"向"质量增长"的战略转型。在保持月活用户日均使用时长108分钟行业高位的同时，毛利率突破36%并锁定全年改善路径。管理层重申中长期目标：毛利率40%-45%，运营利润率15%-20%。这一成绩标志着B站在内容生态、社区粘性与商业转化之间找到了可持续平衡点，为未来盈利增长奠定坚实基础。

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