中信证券研报称，一季度银行板块景气度低位运行，存量按揭贷款利率调整、LPR重定价在一季度集中体现，拉低银行息差表现，债市波动对银行非息收入产生影响，银行板块一季度营收和利润负增长。由于一季度LPR调降频率和幅度大幅低于预期；存款重定价对息差的正向作用开始体现；债市波动下降，银行策略调整到位，后续季度收入和利润增速有望逐步修复。由于一季度大行盈利负增长的“指引效应”，预计大行全年营收和业绩仍有较大概率为负、全行业盈利整体在极低个位数。从板块投资来看，银行受中美贸易的影响幅度将显著弱于其他行业，全年相对价值逻辑成立；绝对收益逻辑仍来自于银行系统性风险再评估带来的估值修复驱动，以及人民币大类资产配置框架下的稳定权益回报特征驱动。
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中信证券研报表示，《2025年第一季度中国货币政策执行报告》延续适度宽松的政策取向，重点关注实体经济修复动能、外部环境变化以及银行体系健康性等问题，结合5月7日央行发布的一揽子金融政策来看，货币政策节奏或进入观察期，整体思路呈现总量预留、结构调整与预期引导相结合的特征。第一，当前外部冲击影响加大，我国经济持续回升向好的基础还需要进一步稳固。在关税冲击传导叠加去年高基数的影响下，若后续出口增速明显回落，下半年央行还有可能降准降息。第二，监管层关注银行利润承压问题，新增表述“平衡支持实体经济与保持银行体系自身健康性的关系”，并提出“降低银行负债成本”，中信证券认为，银行存款利率可能会进一步下调。第三，在结构性政策方面，消费金融和中小企业融资支持被进一步强化，金融对内需扩张与服务型经济的适配性正在持续提升。
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